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隆基仍将发展氢能，是否进攻储能尚无明确有操办

文 |《财经》记者 郑慧

裁剪 | 韩舒淋

三季报发布，光伏龙头隆基绿能（601012.SH）仍未解脱示寂，但按季度环比来看，示寂有所收窄。

2024年前三季度，隆基绿能总营收585.93亿元，同比下降37.73%，包摄于母公司激动的净利润-65.05亿元，而客岁同期为116.94亿元。分季度来看，隆基绿能2024年前三个季度的归母净利润辨认为-23.5亿元、-28.93亿元、-12.61亿元，三季度示寂环比有所收窄。

隆基的多量示寂既受到行业全体供需失衡的影响，也有其本身策略礼聘各异化、磋磨管制不善等方面的成分。

从行业趋势来看，诚然1月-9月国内新增光伏装机及组件出口量同比增长均超20%，但受价钱抓续着落的影响，各模式均堕入宽阔示寂。不外隆基绿能董事长钟宝申在事迹相通会中坦言，事迹差不成一起归结为外部成分，里面作念了长远的反省和转头，在磋磨管制上确有演叨。其一是莫得栽植好高利润的好意思国阛阓，出货量很少；其二是BC一代居品的产销节拍错配，导致大批的存货减值。

在光伏电板时期由P型转向N型的海浪中，TOPCon时期阶梯占据了扩产主流，隆基是少量数坚毅看好BC阶梯的龙头，在行业全体供大于求、产能难以出清的近况下，礼聘各异化发展的隆基也面对着更大的挑战。

此外，隆基此前看好的氢能业务，因其出路终了周期较长，短期内对公司事迹难有提同意用。重议第二增长弧线，也成为现时隆基在策略礼聘上的病笃议题。

BC仍在考据中

隆基三季度示寂的缩窄源于存货减值的减少。上半年，隆基的示寂主如若因为计提了大批钞票减值损失，一、二季度辨认对应计提约28.14亿元、29.7亿元，其中大部分是存货的减值。而投入三季度，钞票减值约7.74亿元，示寂由此缩窄。

隆基计提减值的存货，主要包括好意思国运回的组件和BC居品。钟宝申在事迹会上持重解说了BC居品减值的原因：2023岁首期，一代居品量产不顺，但一季度末起大家业务执行赶快，最终委派时出现贫瘠，阛阓执行也被动住手，直到9月出产问题管制后，才重启阛阓执行。但从运转执行到有规模的订单，需要三四个月的时辰，商酌到产线启停本钱较大，以及为了保照应气，公司莫得采用减产方法，于是在年底蕴蓄了大批BC存货。而从客岁四季度运转至本年一季度，光伏组件价钱剧烈着落，最终导致对这批BC存货计提了大批减值。

钟宝申暗示，公司本年以来一直在实施精兵简政，擢升产销协同度，同期正在加速新时期执行，擢升BC二代居品量产速率。“来岁一季度，借助于咱们新址品大批的上市，肯定咱们的局面会冉冉好转起来。”他提到，来岁BC二代居品的出货量筹端正在30GW以上。

据三季报透露，隆基1-9月实现组件出货51.23GW，其中BC组件13.77GW。10月11日，隆基发布HPBC二代时期平台，以及最高量产功率670W的漫衍式组件居品。管制层当日暗示，电板量产效果为26.6%，是晶硅赛说念已知量产效果最高的电板时期，组件退换效果达到24.8%，亦然现时大家量产效果最高的光伏组件。

前三季度光伏组件冠军晶科动力随后在10月31日也发布了新品，对标隆基给出了最高功率670W、最高退换效果24.8%的组件。

关于BC居品的本钱，钟宝申在事迹会上未给出明确恢复，仅仅提到对BC居品的毛利条目荒谬明确，总体来讲毛利会比一般的TOPCon高10%。“证据当今咱们的本钱水平，是有才智作念到这一丝的。”他说。

钟宝申还提到，隆基对BC居品的专利布局较为深厚，夙昔隆基在这方面相对保守，诚然有许多时期专利，但莫得去采用一些主动的活动，将来隆基在这方面的策略可能会有所变化，会采用愈加积极的气派去保重刚直的常识产权的权益。

证据前三季度的出货量数据，隆基排行第四，逾期于晶科动力、晶澳科技、天合光能。钟宝申强调，隆基不是一家以规模为导向的公司，在关注市阵势位的同期，也关注可抓续的发展。

重议第二增长弧线

对也曾市值一度高达5400多亿元的行业衰老来说，不追赶规模，那么新的增长点，有劝服力的故事，等于投资者关注的标的。

三季报发布前，一份隆基绿能总裁李振国的参会纪要颇受阛阓关注。其中提到公司把氢能四肢第三弧线，第二弧线可能是光伏跟储能勾通的应用标的。这一说法意味着，隆基原先看好的氢能赛说念暂时无法成为公司成长的第二弧线，需要寻找新的增长点。

这份纪要的干系说法未得到公司官方说明。对此，钟宝申在10月30日晚的事迹相通会上恢复；“隆基仍在坚毅发展氢能，此外，近期马士基公告了与隆基在绿色甲醇方面的恒久供应合约，这些方面如故隆基的病笃发展标的，咱们仍是有了许多的蕴蓄。”

据马士基集团10月30日发布音尘，公司与隆基绿能签署了一项生物甲醇的恒久承购协议，用于裁汰双燃料甲醇集装箱队的温室气体排放，该恒久协议将抓续到2030年至2040年之间。隆基绿能提供的生物甲醇将在中国河南省许昌市出产，由秸秆和（果木）树木修剪物制成，将于2026年运转出产，展望于2026年供应首批燃料，在2030年前实现全面出产。

生物甲醇与隆基的氢能业务有何接洽？必维氢能业务总监刘忠勇告诉《财经》，生物甲醇的制备不错不必氢气，但使用氢气不错提高产量。为了提高生物资中的碳诈欺率，当今大部分心情会补充氢气来提高甲醇产量，1吨甲醇约莫补50公斤傍边氢气。此外，为得意温室气体排放条目，制备及格绿色甲醇意味着不成用化石燃料制备的灰氢，需要用可再天真力制备的绿氢。

刘忠勇指出，如果通过悠闲发电规模化及电解槽降本钱八成政府补贴的方法，让绿氢达到自然气制氢的价钱水平，那么绿氢将会赢得快速发展，业内展望这个时辰将在五年傍边。

在2023年末举行的COP28（《集会国阵势变化框架契约》第28次缔约方大会）时间，李振国在给与媒体采访时暗示，唯有社会信得过厚爱对待碳中庸这件事，绿氢就必须参与到将来的动力体系当中。因为要管制将来约占1/3的非电应用场景，就必须要引进一种高能量密度的二次动力介质。是以将来必须要有绿氢，不论它是贵如故低廉。

李振国同期提到，现阶段绿氢经济性不够，比如高利率、重钞票可能会对本钱产生要紧影响，此外碳交往价钱如果不够高的话，就没目的把来自灰氢的绿碳价值加抓过来。肯定从政策层面和时期层面，将来皆会有快速的当先，并使得绿氢的经济性更高。

但当今来看，关于一个深陷示寂的企业而言，绿氢需要恒久终了的价值似乎不够有诱惑力。那么，隆基会切换储能作为第二增长弧线吗？钟宝申提到，外界对振国总的先容可能存在一些误读。关于锂电板储能，隆基里面确乎在进行论证研讨，但当今还莫得明确的有操办。

以储能为第二增长弧线且颇为到手的一个典型案例是阳光电源（300274.SZ），阳光电源从光伏逆变器起家，2006年与韩国三星缔造储能合股公司，投入储能变流器领域，2014年布局储能系统集成赛说念，是最早一批布局储能业务的光伏企业。当今，阳光电源已从储能变流器延长至储能中下贱，成为储能系统集成业务的龙头。2024年前三季度，阳光电源归母净利润76亿元，同比增长5.2%，限度11月1日收盘，阳光电源总市值约1828.57亿元，高于隆基的1440.59亿元。

光伏一体化企业阿特斯（688472.SH）本年也在储能业务上成绩颇丰。据三季报，阿特斯大型储能居品出货达到4.4GWh，其中三季度出货达到1.8GWh，出货量和单元净利润均创单季历史新高。储能板块净利润环比二季度实现高速增长，为公司三季度全体事迹作念出了隆起孝顺。

不外值得留意的是，阳光电源和阿特斯的储能业务主要布局在国外，盈利才智相对较强。而国内的储能业务竞争热烈，不少企业同样堕入示寂。比如2015年起投入储能领域的光伏企业天合光能开云(中国)kaiyun网页版登录入口，其上半年储能业务板块（智能微网及多能系统）示寂约0.6亿元。此外，晶科动力同样在2023年起布局储能领域，但当今暂未有彰着起色。